沃伦·巴菲特被喻为“当代最成功的投资者”。

我们所知道的大多数富豪，比如石油大王约翰·洛克菲勒、软件大王比尔·盖茨等，他们的财富都来自商品，而巴菲特却是个纯粹的投资商。

沃伦·巴菲特，他有哪些引以为傲的投资？又做出过哪些糟糕的投资决策？每个决策的背后，他在思索什么、关注什么、分析什么呢？

吕叔春编写的《100美元到620亿美元--巴菲特如何玩投资》告诉你如何投资！

沃伦·巴菲特曾说：“恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的爆发，会一直在投资界出现。这些流行病的发作时间难以预料，由它们引起的市场精神错乱，无论是持续时间还是传染程度同样难以预料。因此，我们永远无法预测一种灾难的降临或离开，我们的目标应该是：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”

其实，“一个人一生中最好的投资，就是投资自己”。

吕叔春编写的《100美元到620亿美元--巴菲特如何玩投资》告诉你如何投资！

第一章 我喜欢我选择：不被市场情绪所左右

 1.市场并不总是有效的，而是经常无效的

 2.摆脱旧思想的束缚，做到与众不同

 3.不要浪费时间在预测市场上

 4.不要理会股票市场的每日涨跌

 5.自己是投资最大的敌人

 6.忽视短期波动，购买未来

 7.机会比市场更重要

 8.利用市场的无知和情绪化而得益

 9.理性投资人真正的敌人是乐观主义

 10.巴菲特的投资“金定律”

第二章 精心思考集中投资

 1.集中投资风险低回报高

 2.学会估计成功的概率

 3.把所有鸡蛋放在同一个篮子里

 4.选股就像射击大象和打击棒球

 5.集中投资比分散投资更能够降低风险

 6.巴菲特的5个投资原则

 7.巴菲特给投资者的10建议

 8.巴菲特的14条投资法则

第三章 投资未来有发展的企业

 1.投资要注重细节

 2.精挑细选，才能找到好企业

 3.看清某企业的潜能，然后下手去投资

 4.别被他人的非议打倒

 5.学会分析企业，而不是停留在表面

 6.投资明天，而不是目光只盯着现在

 7.不熟不买、不懂不做

 8.具有“垄断”潜质的公司是最佳的投资企业

 9.重视投资企业的管理层品质

 10.寻找卓越企业的三条“标尺”

第四章 “长持”胜过“短妙”，暂时拥有不如一直拥有

 1.投机，也是投资策略

 2.经常交易对投资人没有什么好处

 3.长持可使税后长期收益最大化

 4.股票市场并不需要交易活跃

 5.适当时机挑选好的股票，然后一直持有

 6.不看市场价格，而看你投资的效益

 7.复利累进理论是至高无上的

 8.投资，千万别用赌博的方式

 9.切忌“长期投资”的误区

第五章 短期投资，要打好时间与价格差

 1.运用现金资产进行套利

 2.最有利可图的套利方式

 3.巴菲特的6条套利原则

 4.短妙，一定要慎重选择

 5.只投资已经公告转移的公司

 6.主观概率法预测风险套购

第六章 安全边际理论的运用

 1.保守评论，别被数字欺骗

 2.稳定的公司，价值越可靠

 3.一鸟在手胜过百鸟在林

 4.先了解企业的无形资产，才能知道他的内在价值

 5.别为眼前利益所动，危机也是转机

 6.先慎重决定，后以理想价位买入

 7.以合理的价位买进

 8.止损关键在于意志坚定

第七章 何时买卖比买卖何种股票更重要

 1.买进靠耐心，卖出靠决心

 2.何时退出，一定要有所准备

 3.如果购买了错误的股票，就是赔钱也要立即出手

 4.买卖要权衡利弊

忽视短期波动，购买未来

我们选购公司的时候，应该选那些即使是傻瓜也能够管理的公司，因为，迟早某个傻瓜准会爬上去主管这家公司的。

——沃伦·巴菲特

巴菲特建议股东们说：“如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增持股份。”

巴菲特认为，投资者要想战胜市场，就必须具备以下三个正确态度。

1忽略股市短期波动而专注于公司长期增长

巴菲特告诉投资者要忽略市场的短期价格波动，专注于公司的长期发展，因为从长期看，市场最终会反映公司的内在价值。因此，在长期投资中投资者一定要忍耐再忍耐：“我们的股权投资使得资本城公司能够取得35亿美元的资金用来并购美国广播公司ABC。虽然对资本城公司来说，ABC作为其主要下属子公司的效益在未来几年内很可能不太理想。但我们对此丝毫不会烦恼，我们会非常耐心地等待。不管你有多么伟大的才华和努力，许多事情还是需要时间才能完成：即使你一个月内能让九个女人都怀孕，也不可能在这一个月内就让她们都生出小孩。”

巴菲特的搭档查理·芒格在威斯科财务公司致股东的信中进一步描述了面对市场波动的正确态度：“我们欢迎市场下跌，因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票。那些希望在整个一生金融投资中成为不间断的买家的投资者，都应该对市场波动采取一种相似的态度。然而，遗憾的是现实中恰恰相反，许多投资者不合逻辑地在股票价格上涨时心情愉快，而在股票下跌时闷闷不乐。令人不解的是，在对食品价格的反应中，他们不会表现出这样的混乱：他们知道自己是食品的买家，并且欢迎不断下跌的价格，谴责价格上涨(只有出售食品的商家才会不喜欢价格一路下跌)……完全一样的逻辑指导着我们对伯克希尔公司投资的考虑。只要我还活着，我们就会年复一年地买进公司或公司的一小部分权益，即股票。考虑到这是一个长期的投资策略，那么，下跌的公司股票价格将使我们受益，而上涨的价格使我们受损。低价格最常见的起因是悲观主义，有时是四处弥漫的，有时是一家公司或一个行业所特有的。我们要在这样一种环境下开展业务，不是因为我们喜欢悲观主义，而是因为我们喜欢它造成的低价格。乐观主义才是理性投资的大敌。”

巴菲特在伯克希尔公司2003年年报中再次提醒投资者，股票价格绝对不可能无限期超出公司本身的价值：“还有什么比参与一场牛市更令人振奋的，在牛市中，公司股东得到的回报变得与公司本身缓慢增长的业绩完全脱节。然而，不幸的是，股票价格绝对不可能无限期地超出公司本身的价值。实际上由于股票持有者频繁地买进卖出以及他们承担的投资管理成本，在很长一段时期内他们总体的投资回报必定低于他们所拥有的上市公司的业绩。如果美国公司总体上实现约12％的年净资产收益，那么投资者最终的收益必定低得多。牛市能使数学定律黯淡无光，但却不能废除它们。”

2以长期所有者合伙人自居

巴菲特认为投资者要把自己作为长期投资公司的所有者合伙人，他在伯克希尔公司1996年股东手册中说：“希望伯克希尔公司波动对我们来说毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增持股份。”

作为长期投资的所有者合伙人，其投资业绩主要来自于公司内在价值的增长以及市场认识到这些内在价值后对股价的修正。但最根本的因素还是内在价值的增长。1989年，在伯克希尔公司持有的股票大涨后，巴菲特却非常清醒地认识到未来作为所有者合伙人却只能依靠所投资公司的内在价值增长：“我们将继续持有我们的大多数主要股票，无论相对公司内在价值而言它们的市场定价过高还是过低。这种‘至死也不分开’的态度，再加上这些股票的价格已经达到高位，将意味着不能预期它们在将来能够还像过去那样快速推动伯克希尔公司的价值增加。也就是说，迄今为止，我们的业绩受益于双重力量的支持：①我们投资组合中的公司内在价值有出乎意料的增加；②在市场适当地‘修正’这些公司的股价时，相对与其他表现平平的公司而提高对他们的估值，从而给了我们额外的奖赏。我们将继续受益于这些公司的价值增长，我们对他们的未来增长充满信心。但我们的‘市场修正’奖赏已经兑现，这意味着我们今后不得不仅依靠另外一种支持，即单纯依靠公司的价值增长。P23-25