3.2 债务危机对原油价格的影响
3.2.1 主权债务危机对原油的影响
主权债务，是指一个国家以自己的主权为担保向外，或是向国际货币基金组织，或是向世界银行，甚至是向其他国家借来的债务。主权债务危机，则是指这些借来债务的国家出现了无法按期偿还的情况。
主权债务危机的出现，将直接影响到这个国家的经济发展，但是，并不是所有国家的主权债务危机的出现，都会影响到原油价格的波动，比如那些非原油生产与加工的国家，以及非原油进口占比重较大的国家，以及非原油运输的重要通道所在的国家与地区。因此，当主权债务危机出现的时候，投资者首先应先分清这个国家与原油的关系；其次要看这个国家发生主权债务危机后，对美国及全球经济的影响如何？如果造成了美元大涨，则原油往往会出现下跌。此时，投资者应做空操作原油。
实战案例
2008年，当次贷危机引发全球金融危机后，原油价格也从当时最高的140多美元一桶开始了下跌之路，而美国的主权债务危机也进一步突显出来，至2011年5月时，美国政府的财政赤字出现大幅度上升，终于在当年年底触及到了上限，一举突破14万亿美元。然而，美国的量化宽松政策却一直持续到了2014年，这种大举印钞的行为，使得美国将债务巧妙地运用美元转嫁给了世界各国，本国经济得到了一定提升，但原油价格却一直维持上涨，并在高位盘桓。而美国是石油消费大国，为了应对高油价，一直以玉米酒精代替石油，终于于2014年6月，美国经济开始出现好转，及大量以玉米酒精代替石油的行为，导致原油价格出现了高位震荡后的一路下跌，美元开始上升，美国国债开始好转，此时投资者应做空买人原油。如图3—3所示。
实战要点
1.主权债务危机对原油价格的影响往往是复杂的，因此，投资者应对危机产生后对全球经济的影响，以及爆发主权债务危机的国家所采取的政策进一步分析，才能决定原油操作的方向。
2.主权债务危机只是影响原油价格走势的一个方面，投资者在投资原油这一产品时，应综合各种因素判断原油行情，而不能仅仅片面地凭借主权债务危机的出现来决定原油投资。
3.当某些原油生产加工或是出口，以及进口原油大国发生主权债务危机时，投资者在决定投资时，应最先把握好原油发展的趋势方向再决定操作，而不能过于关注短时的走向。
3.2.2 欧债危机对原油的影响
欧债危机，全称为欧洲主权债务危机，是指自2009年以来，在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化，其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围而引起的违约风险。
由于欧债危机是美国次贷危机的延续和深化，因此对欧洲经济乃至世界经济造成了很多负面影响，其暗藏的是美国对欧元的打击，因为欧元提供了一种能够替代美元的结算货币选择，因此导致了美国一直以来对欧元的打击。而欧元疲软、美元走强，势必让美国进一步巩固自身的世界霸主地位，但作为原油市场来说，因为欧债危机不仅会影响到欧洲国家经济的不断下滑，同时也会涉及其他国家，从而使得原油市场的需求出现缩减，进而令原油趋势形成下跌。而长期看，因欧债危机并非是一明一夕即能解决的，其风险在不断加大的同时，势必会不断向共渡核心国蔓延，从而引发新一轮的债务风暴。
因此，作为原油投资者来说，当债务危机出现时，应当以短线操作为主，而一旦发现债务危机出现进一步恶化时，应果断离场观望，或是以做空为主。直到债务危机的情况趋缓时，方可做多。
实战案例
希腊是欧元区国家，2009年10月初，希腊政府突然宣布，2009年希腊政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例，预计将分别达到12.7％和113％，远远超过欧盟《稳定与增长公约》规定的3％和60％的上限。全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级，希腊债务危机由此拉开序幕。于是，国际原油由最高的140多元／桶一路下跌到2011年9月的80多元／桶，此时投资者应在希腊危机爆发后及时做空买入原油。
到了2012年5月时，希腊人纷纷到银行去提取存款，银行出现挤兑现象。这更加剧了欧债危机，此时同样应做空原油。
值得注意的是，此次从希腊爆发的债务危机只是欧债危机的一个开始，紧接着，开始向葡萄牙、意大利、爱尔兰、西班牙相继蔓延。最为表露出来的是爱尔兰，也陷入了主权债务危机之中，葡萄牙、意大利、西班牙渐渐也被席卷其中。
在其后的两年时间里，欧债危机始终弥漫全球，油价也是起起落落，但始终保持在高位震荡，此时应当以短线操作为主，因欧债危机正处于扩散期，实质性的影响正在悄悄扩散，欧债危机最为直接的影响就是产自欧洲的北海的轻质低硫原油。所以，此时投资者不可因短线的上涨而盲目做多，应在其爆发国希腊的债务危机尚未解决而出现恶化的2014年7月，选择做空买人。如图3—4所示。
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