这首词抒发了一个萍踪游子的旅愁和乡情。
词之上片侧重写景，景中寓情。下片承前“愁”字展开，因愁而忆，因忆而思之，求之，写出低徊往昔、憧憬来日的复杂情怀。全词情景交融，通过环境描写烘托人物的复杂情感，物象婉丽，笔调潇洒，余韵深长。
上片首句大笔勾勒 。“三月暮”交待节令 。“汀州 ”即“汀洲 ”，点明地点。“绿暗”二字，浓墨重彩，为这个特定的时空背景涂上一层阴沉的底色，在人们眼前展开了一幅岸渚沉寂、芳草萋迷的画面。接着词人点染岸边近景，此时风已收煞，落英缤纷，布帆暂卷，垂杨下兰舟斜横，气氛一派清幽。景中仿佛杳无人迹，然而从刚收风帆、暂傍垂柳的兰舟，不难想象见一位萍踪无定的游子 。“半篙春水滑，一段夕阳愁 ”，正是这位游子面对眼前实景而产生的真切感受 。江中春水方生，行船流利，故曰“滑”；夕阳将下 ，游子未归，触景生情，故使人感到“愁”。半篙春水，一段愁情，亦有将愁比作春水之意。这里明写舟外景物，暗写舟中游子。整个上片，由背景引出人物，由远景写到近景，由写景过渡到写情。
词的前半部分，通过落花、风帆、木兰舟、春水夕阳等物象 ，环环扣合 ，结出一个“愁”字。下片则是“愁”字的生发和具体化，词意似断实续。灞月桥，在陕西长安县东。唐人离开京都，多于此处折柳赠别 ，如郑谷《 阙下春日》诗：“秦楚年年有离别，挥鞭扬袖灞陵桥 。”罗邺《莺》诗 ：“何处离人不堪听 ，灞桥斜日袅垂杨。”因此，灞桥就成了与亲友话别地点的代称。词中游子凝想当日方别之后，回望红楼，仍见艳妆美人正卷帘伫望；如今泊舟江渚，怀想往日那佳人住外，已甚遥远，希望有青鸟使者传递消息 。然而 ，蓬莱路远 ，无计可通，“青鸾无计入红楼 ”。这一句 ，对游子愁的内涵和来由，略略一点。
游子不仅有江湖飘泊之感慨，且有怀念情人、音信难通之愁苦，则心情的怅惘寥落，可想而知。于是，这深沉的旅愁在游子心头激荡起绵绵无尽的遐思。
“行云归楚峡”一句，化用了一个动人的神话故事。宋玉《高唐赋序》载，楚怀王梦见巫山神女与他欢会，临别前告诉他说：妾“旦为朝云 ，暮为行雨，朝朝暮暮 ，阳台之下。”往日情事，如今虽只留下美好的回忆，然而游子岂能忘怀，他要追寻、找回那失去的一切。往日的情遇同繁华的扬州有关，联系上文“美人新上帘钩”来看，这里用的是杜牧所咏“春风十里扬州路 ，卷上珠帘总不如 ”的典故，如同“楚峡”一样，都是虚指冶游之地。既不能忘情，故寤寐以求之，不禁“飞梦到扬州”了。词之结句，飞扬灵动，想象奇特，表达了作者追求、向往之情的急切。
综上，此词思绪绵绵而情韵清幽。读后给人以流连忘返、余韵不尽的美感，堪称潇洒清丽的佳作。