迈克尔·阿斯顿著货币怎么了经济史上的最大泡沫翻译组译的《货币怎么了--经济史上的最大泡沫/成方三十二译丛》以”我有1美元/这句话意味着什么？”这类基本生活问题为切入点，用浅品易情的事立家例，从全新初角据示估币的定价机制，梳理通货的发展历程，亩视货币的重要性以及信用估币的内在问颗和风险：同时作者以其丰富的金融从业经验，提供了充分考虑通胀因素的投深组合建议，论程如何控负信异喜欢该文向型投资收益注入个人投资组合的简单实用技巧。

迈克尔·阿斯顿著货币怎么了经济史上的最大泡沫翻译组译的《货币怎么了--经济史上的最大泡沫/成方三十二译丛》共分三部分，第一部分解释了什么是货币、货币与财富和通货等相关概念之间有哪些区别、货币的起源是什么；货币如何从以实物为后盾演化到仅以信用作为支撑；什么是法定货币，与非法定货币相比较存在哪些优劣点；我们能够从比特币的事例中领悟到什么？第二部分主要叙述现状。财政和货币政策制订者为应对全球信用危机中而采取的措施，及这些措施对当今社会产生什么影响、如何限制未来的发展前景？在第三部分中详细解释这一切将如何影响你当前的投资策略。

前言

致谢

第一部分 货币的诞生与灭亡

 第一章 货币为何物，我们为何需要它

 第二章 “法定”货币

 第三章 中央银行的角色定位及货币政策的局限性

 第四章 比特币：是解决之道，也是全新难题

 第五章 法定货币如何消亡

第二部分 我们如今身在何处

 第六章 切勿妄信一切(只信其中一二)

 第七章 中央银行家不再是货币主义者

 第八章 国际金融危机时期的中央银行家

 第九章 我们如今身在何处

 第十章 我给出的处方

第三部分 如何在投资时考虑通胀因素

 第十一章 仅有的三大财富秘诀

 第十二章 兼顾通胀型投资及简单模式

 第十三章 个人负债导向型投资

 第十四章 货币危机中的投资方案

你认为这是古代历史吗?你认为在法定货币世界中没有人再使用这个古老的、陈旧的体系吗?请再思考一下。这和我们出售汽车的方式非常相似：汽车不必在交易中实实在在地出现，卖方只需将车辆所有权凭证(就是广为人知的汽车的产权)转让给买方。听说过有一个活跃的工业金属交割(锡、铅、铜等)市场吗?市场中交易双方买卖简单的互换仓单，就代表特定的地点内的一定数量金属的所有权发生了改变?如果你拥有的铅块存放在利物浦，同时需要往鹿特丹运送铅锭，只需要找到与你有相反需求的交易对手即可，这远比在两个城市间运输数吨铅锭来得容易。上述汽车和工业金属买卖的例子，表明了商品货币在实践中如何运作的本质：权证转手，但实体商品仍然存放在某处的仓库中。

目前，商品货币体系得以有效运作的前提是商品数量不大且商品实际存在。尽管这种货币币值通过商品体现，它的价值取决于内在属性而非交易行为，但信用仍然是极其重要的。如果我接受你给我的信用凭证，其保证在某地存储着黄金，我希望知道谁来为这份信用凭证的真实性作担保。于是银行机构自然成为这种信用凭证重要的发行者，以便于流通中的金币或者银币可以在需要时被赎回。别忘了，银行可是有金库的喔!

的确如此!一旦发生上述情况，人们十分信任银行!

目前，如果没有准入门槛，所有银行都可以发行这种信用凭证。事实上，某些银行确实发行过这种凭证，在19世纪初，美国正是因为市面上出现了各银行发行的不同种类的流通“货币”而陷入一片混乱。可以设想一下，当拥有不同信誉程度的发行者，发行了相似面额的信用凭证时将会产生何种问题。从两张5美元券中做个选择吧：一张来自信用非常好的金融机构，另一张来自名声不好的银行，相信商品交易中的任何一方都会选择前者。今天人们同样会选择评级机构评出的AAA级债券而不是B级的债券——因为AAA级债券可以获得更高的交易价格——那两张5美元券因为信用等级不同，能交换到的商品的数量也不一样。这违背了我在前文论述过的货币产生的必要条件——价值的普遍性和稳定性。

政府作为货币发行者

政府乐于建立一个清晰的、功能健全的经济体系，因此各国政府希望控制一国的货币发行并使其标准化，藉此提高经济效率。1695年，英格兰银行作为第一家中央银行发行了信用凭证，承诺在市场需求的基础上将以黄金作为支付手段。在美国，经历了几次失败后，美国终于在1862年取消了私人机构发行的银行信用凭证，明确了美元钞票作为唯一合法的商品交易货币。(那时候，英国议会已经禁止私人机构发行新的银行信用凭证，只承认英格兰银行作为货币发行者的合法地位。)  虽然由政府作为官方机构发行信用凭证用做一国的法定货币有诸多益处，但从事货币发行的私人机构仍然存在——尽管它们极其稀少。

法定化

为了方便起见，用统一发行的纸币交换一个商品明显比携带着许多金条、银条、皮革或成箱的香烟来交换具有更大的优势。但站在货币发行者的角度上看其中的缺点，我们会发现，统一发行的纸币恰恰限制了货币发行者本不受限制的发行货币的方式。

当政府发行硬币或者发行以商品为保证的票据时，将会在交易中获得与信用凭证面额等价数量的原材料。换句话说，政府无须真正持有可赎回的商品便可发行债务支付凭证，但这也具有一定的自我局限性。如果货币的持有者开始质疑是否已有足额商品可以被赎回的时候，他们可能将按照货币价值等价赎回之前约定的商品。

这种情况下可能会导致以下三种结果。第一种可能的结果是提前赎回并不会损害社会公众对货币的信任。

P22-23

从美联储到欧央行，从美国白宫到唐宁街10号，从国会山到英国议会，每一位权威人士都告诫我们无须担心。虽然仍有一些像我一样忧心未来的人存在，但这个群体已被逐渐边缘化，要么与社会格格不入，要么被排斥在主流政治之外。

我们到底在担忧些什么呢？2000年，我们曾经经历了一场股市泡沫破裂导致的市场危机，随后的萧条期虽然时间短暂但仍令市场痛苦万分。各国央行和立法者也立即采取行动，大幅降低利息并延长了失业救济。政府告诉我们：“不要惊慌！格林斯潘将拯救市场！”在当时看来他们似乎是正确的，经济的确有所复苏，但直到现在我们才意识到当局的救市举措事实上制造出了一个更大的泡沫。

仅仅过了不到10年，第二个泡沫便于2007年浮出水面，并且在2008年彻底破裂。随之而来的经济大萧条持续时间之长、程度之深，使得货币和金融当局的反应更为激烈，前所未有地扩大了其政策规模，不仅花费了数万亿美元的赤字性支出，而且将量化宽松政策（QE）引入人们的视线。同时，政策宽度也史无前例，世界各大央行几乎全部降息，并且纷纷推出了各自版本的QE政策。是不是非常戏剧化？事实上，当局的反应充满了绝望的味道。由于政策效果不佳，且央行立法授权的合法性存疑，部分央行的行为在当时招致了各界批评。这是一个用结果来证明手段的典型案例：毕竟全世界最终幸免沦为金融的牺牲品，况且，如果必须打碎几个鸡蛋来制作煎蛋卷，谁又会关心这个过程呢？事后，一些最初的批评者甚至不情愿地公开道歉称，在当时的紧急状况下确实得采取某些措施，任何备选方案都必须与最终有效的政策进行比较。

美国的失业率再一次降至6%以下；银行开始正常放贷；曾经大肆宣扬的恶性通胀并未发生；预算赤字逐渐回落；日本和欧元区也似乎躲过了通缩危机；尽管许多塞浦路斯储户的资金被用于内部“纾困”(bail-in）（换句话说，也就是他们的钱被强制充了公），但迄今为止的事实证明：欧洲货币同盟并未受此干扰。当然，公平地讲，希腊的事情还远未结束。

确实是大获全胜！

那么，我们还在担忧什么呢？危机已经结束，灾难被成功避免，很快美联储将开始加息，引导货币政策步入正轨。一切最糟糕的预期都没有发生，金融干预主义赢得了全面胜利。但是，事实是否真是如此呢？

我们坐立不安，总感觉哪里出了岔子。我们仿佛看见了一架永动机，尽管不能用物理学原理去驳斥它，但直觉却告诉我们这根本行不通。如果这种看似疯狂的大规模政策响应带来的后果与官方声称的一致——增加了数百万工作岗位、拯救了上千家银行、带来了股市的繁荣——且没有任何副作用，那么央行和立法机构为什么不一直这样做下去呢？随心所欲地大吃特吃巧克力却不用担心体重问题！听起来像个不错的主意。

然而，我们知道确实出了问题。在这本书中我们将会详细解释问题出在哪里。事实上，每一次危机的修复都是以更深层次的金融基础遭到破坏为代价。我们以住房市场和信贷市场为代价修复了摇摇欲坠的证券市场大厦。那么住房市场和信贷市场的修复又将是以什么为代价呢？

本书还将介绍一些最基本的概念：货币自身的结构。过去的一个世纪里，我们对于货币本源的理解在逐渐发生变化。当今世界，信用是支撑货币的唯一后盾。无论是美元、欧元、英镑、日元还是法郎，这些货币的背后并无实物支撑，它们能够依赖的仅仅是人们的信任——相信能以合理的预期换取所需之物的信心。这就是为什么当我们发现政策制定者的危机应对策略在逐渐削弱这种信任时，我们会如此警惕；这也是为什么这些政策制定者一边呼吁“请相信我们”一边却随意玩弄货币的行为令我们产生了如此多的困扰。

过去从来没有产生过这么多的信任问题，我们的信任也从未被如此大肆滥用。货币到底出了什么问题？表面波澜不惊实则暗潮汹涌。

全书内容安排如下：

第一部分解释了什么是货币、货币与财富和通货等相关概念之间有哪些区别、货币的起源是什么；货币如何从以实物为后盾演化到仅以信用作为支撑；什么是法定货币、法定货币与非法定货币相比较存在哪些优劣点；我们能够从比特币的事例中领悟到什么；货币变迁的历史使我们了解到一个法定货币体系是如何走向终结的。或许这能够帮助我们明白货币未来将去向何方。

第二部分主要叙述现状。财政政策和货币政策的制定者为应对全球信用危机应采取什么措施？这些措施会对当今社会产生什么影响？如何限制未来的发展前景？弄清楚这些非常关键。另外，我还将解释为什么我个人认为货币这一篇章会终结。应该讲的不是货币终将终结吧？提示：世界上并不存在永动机。

在第三部分中我将详细解释这一切将如何影响你当前的投资策略。