| 书名 | FOF投资手册 |
| 分类 | 经济金融-金融会计-金融 |
| 作者 | (美)丹尼尔·斯特拉曼//理查德·布克班德 |
| 出版社 | 中信出版社 |
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| 简介 | 编辑推荐 通过与高级基金经理的访谈，以及第一手的行业经验，丹尼尔·斯特拉曼、理查德·布克班德著林华译的《FOF投资手册》为读者提供了组合式基金投资工具操作指南，直接投资于广泛的对冲基金，而不是投资于少数选择对冲基金的策略。近年来对冲基金行业继续扩大。每年有越来越多的资金投入到这些投资中，参与者都在寻找更专业的方法来增加他们的利润。组合式基金投资就是这样一种方式。这是一个战略投资工具，允许投资者直接投资于广泛的对冲基金，而不是投资于少数选择对冲基金的策略。在这本书中，对对冲基金行业的两位专家给读者提供了组合式基金投资方法及实例，包括尽职调查资金的世界、风险和投资组合管理、多策略基金，以及对行业未来的预测。 内容推荐 丹尼尔·斯特拉曼、理查德·布克班德著林华译的《FOF投资手册》是一本关于FOF的专业著作。FOF是专门投资于其他基金的基金，通过持有基金而间接投资于各种类型的金融资产，是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种，其本质就是多元化资产。本书作者通过一系列的高层次采访以及直接的行业洞察力，努力提供这一封闭而“秘密”领域的投资市场知识，通过解释FOF是如何工作的，如何在一个多样化的投资组合中使用它们，以及在哪里可以找到它们，使投资者能够理解投资于FOF的利弊，并且还提供了可以用来做投资决策的信息。 目录 第一章 在路上 现代对冲基金行业 对冲基金从何而来 三位智者 成熟投资者 对冲基金的繁荣时期 为什么是 机构投资者喜欢对冲基金 第二章 什么是对冲基金 次贷危机和对冲基金 对冲基金是一个资产类别 流动性产生的问题 科技推动行业发展 激进主义是个新时髦词 私募股权与对冲基金 全球各地的对冲基金 另类投资 第三章 市场有多大 对冲基金的数据相当薄弱 报告薄弱 对冲基金的制度化 第四章 对冲基金投资 定价问题 对冲基金和新闻媒体 FOF的价值主张 费用 配置策略 精品投资 Ivy资产管理公司和纽约银行 第五章 理解另类投资既包括数学，也包括科学 对冲基金回报率 超额收益的来源 投资 借助第三方销售 资金来自哪里 新晋基金经理 第六章 FOF为什么能取得更好的投资效果 早期的接受者 谁来投资 增长的资产规模 同质化的投资模式 知识的普及 向直接投资的转变 第七章 理解风险及尽职调查的必要性 长期资本管理公司事件始末 长期资本管理公司事件后又发生了什么 投资杠杆和流动性 理解尽职调查的含义 对盈利模式的理解 管理账户 尽职调查的重要关注点 管理费率的不断降低 第八章 基金的赎回 基金赎回需求 关于FOF的尽职调查 历史经验所得的教训 持有期限与投资收益 新的挑战 流动性问题 第九章 收费 业绩报酬 通常的费率水平 “多重经理人”基金 费率与业绩间的取舍 第十章 投资杠杆与风险管理 杠杆与主经纪人 风险管理 风险 主经纪人的流动性问题 估值风险 对体制完善的公司的需求 第十一章 现有经验和未来趋势 从何处去发现风险 去杠杆 shou选投资： 一个时代的结束 第十二章 新型投资产品 130/30基金 对冲基金复制 新兴管理人的投资机会 新兴对冲基金投资的相关风险 第十三章 多策略基金和 亏损事件回顾 崩盘如何影响对冲基金行业 对冲基金行业的趋同 第十四章 FOF如何寻找基金经理 如何获得基金经理的信息 多种方法相结合 第十五章 结论 我们能达成什么共识 不要忽视尽职调查 事后诸葛亮 然而，我们依然相信 关于费用的回答 尾声 转折点 什么是气候变化 近期进展 机遇在哪里 绿色刺激下的经济 不要忘记 附录 术语表 致谢 译者简介 试读章节 当我们开始写这本书时，世界范围内的对冲基金、FOF(Fund of Funds，简称FOF，中文翻译为基金中的基金)和另类投资都在正轨上运行。当然，也有暂时性的小问题，比如，始于2007年春天的次贷危机、贝尔斯登(Bear Stearns)的减价出售、雷曼兄弟(Lehman Brothers)的即将倒闭……然而，在没有丝毫准备的情况下，2008年12月11日的消息突然袭来。 相比1941年12月7日，这个永远记录在耻辱柱上的日子，①许多华尔街内外人士更加相信，2008年12月11日是有史以来最糟糕的一天。正是在这个12月11日，由于伯纳德·麦道夫(Bemard L.Madoff)因为一个巨大的庞氏骗局而被逮捕的消息传来，市场在周三下午关闭。我依然清楚地记得，当理查德给我(丹尼尔)打电话，告诉我麦道夫被捕的消息时，我坐在哪里，正在做些什么。我俩都非常震惊，正如1941年12月8日罗斯福发表了他的著名演讲使得珍珠港被炸为世人所知一样，麦道夫罪行的暴露，使得成千上万投资其公司的人都感到震惊、伤心、滑稽。 它之所以令人震惊，是因为最初的报道提及了一些世界上最受尊敬的基金经理和投资者；之所以令人伤心，是因为很多人将全部身家托付给了麦道夫，而现在他们将变得身无分文；而之所以令人感到滑稽(也许只有我们这么认为)，是因为一些人在几个月前才成为它的投资者，甚至还有几周之前才加入的，他们都就尽职调查、研究和投资多样化的需求进行了详细的描述。然而，就是这些投资者——FOF’的管理人，把大部分基金资产投给了这个唯一的基金经理，而这个人却被证明是个彻头彻尾的诈骗犯。 当然，麦道夫的情况也不是真的滑稽，就像1941年12月7日的事件一样。而2008年12月11日的事件多少有些讽刺意味。许多人在对冲基金和另类投资界发现了一些有趣的事。这些人努力工作创建产品、基金，提供a(绝对回报，稍后我们将定义这个术语)，但是因为各种问题，基金经理并不能与投资者设定的框框相适应。 受麦道夫丑闻的影响，2008年的股票市场和对冲基金回报低迷，对冲基金的行业前景在2009年年初似乎也不好。然而我们相信，随着时间的推移，麦道夫欺诈和市场下行所造成的损失逐步恢复，投资者将继续看到FOF投资的价值。正是基于这个前提，我们决定继续我们的项目，写一本关于这个引人人胜又常常被误解、被认为高不可攀的投资圈的书。 现代对冲基金行业 从20世纪末开始到21世纪初，对冲基金已经变成了一个热门话题，被全球投资者所讨论。曾经被视作富人阶层神秘投资合作伙伴的对冲基金，现在定期出现在头版新闻中，并被经纪商、金融投资者和其他人代理销售，而且通常投资起点也不高，投资增量可以小到10 000美元。 对冲基金参与到各种各样的业务的消息，几乎每天都会被提及。比如，在某种程度上起到了推动市场的作用，向陷入困境的公司提供融资，对受压迫房主的利用，或者袭击毫不知情的上市公司，等等。 P3-4 序言 这是一本关于FOF的专业著作。FOF是专门投资于其他基金的基金，通过持有基金而间接投资于各种类型的金融资产，是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种，其本质就是多元化资产。本书是以丹尼尔·斯特拉曼(Daniel Strachman)和理查德-布克班德(Richard Bookbinder)为首的市场专家，向我们阐述了他们关于FOF的权威研究成果和重要理论观点。 当前，国内FOF市场发展还处于初级阶段，在产品设计、投资管理模式等方面还没有形成符合国内实际的体系与方法，在具体的投资管理流程上也存在诸多不足和缺陷。国内很多银行、保险公司、基金公司都已经开始或者正在推出自己的FOF管理产品，而大部分银行、保险公司以及企业年金等，已经在按照FOF管理模式管理自有组合。随着投资市场上品种越来越多、产品越来越复杂，普通投资者越来越难以驾驭和管理自己的投资，而FOF正是一个把复杂的投资品市场与投资者庞大的理财需求连接起来的桥梁。本书的作者通过一系列的高层次采访以及直接的行业洞察力，努力提供这一封闭而“秘密”领域的投资市场知识，通过解释FOF是如何工作的，如何在一个多样化的投资组合中使用它们，以及在哪里可以找到它们，使投资者能够理解投资于FOF的利弊，并且还提供了可以用来做投资决策的信息。 本书是中国证券投资基金业协会推荐丛书的其中一本。我积极联系对应的作者，委托中信出版社，通过激烈的竞争有幸拿到了本书的翻译版权。书中的专业性非常强，经过接近一年的不断字斟句酌，终于完成了本书的翻译。 在此，我首先要感谢清华大学五道口金融学院吴晓灵院长不辞辛苦，亲自提笔为本丛书作推荐序。感谓十中国工商银行张红力副行长、兴业银行陶以平行长、招商银行李浩副行长、北大光华管理学院金李副院长、中国万向控股有限公司肖风副董事长的倾情推荐，感谢你们对我以及丛书的鼓励和支持。我要感i身十参与到本次翻译中的每一位译者。其中，在美国金融市场工作十多年的朋友谢芳女士负责了本书第二章到第四章、术语表和附录的翻译初稿，南开大学涂红教授负责了第五章到第六章和第十章到第十四章共7章的翻译初稿，国寿安保基金管理公司的刘彬彬负责了第七章到第九章的翻译初稿，联合评级研究总监许余洁博士负责了第一章、第十五章、尾声和其他所有内容的翻译初稿。洪磊会长、我和蔡长春确定了全书的术语对照表，并一同再三校对全书。洪磊会长在整体校稿的基础上提出了许多真知灼见，有利于我们对市场发展的理解。许余洁博士还多次与出版社老师们对接书稿的最后内容完善等工作。 联合评级研发部吴优女士、南开大学金融学院研究生刘婧安、申悦、朱安玲、江旭参与了本书出版前部分章节的阅读与校正工作，对于稿件的细节完善提供了许多帮助，在此一并感谢。 中国证券投资基金业协会的熊歆女士、汤珥碉女士对本书的成稿亦给予了大力支持和贡献，在此尤为感谢。 最后，我还要对中信出版社编辑的精心编校表示最由衷地感谢，没有大家精益求精的团队努力与合作，这本书的中文版本不可能如此顺利地与读者们见面。我们衷心地祝愿本书的引进，能够为致力于推动FOF发展与创新的政策制定者、市场上的参与机构及投资者，带来有益的参考价值。 林华 2017年7月于北京·金融街 书评(媒体评论) 张红力全国政协委员、中国工商银行副行长 市场需求与政策引导的双轮驱动，让FOF迎来发展的一波高峰。作为一种多元化配置的投资形式，FOF也是促进各类公、私募资产管理公司和证券投资基金公司服务升级转型的重要抓手。“工欲善其事，必先利其器”，正是学习《FOF投资手册》的核心要义。 陶以平兴业银行行长 产品定位、基金筛选、组合构建、风险控制，这些因素都会影响FOF投资的成败，一定程度上FOF投资风险和收益的匹配比单只基金的投资更难，如果在面临系统风险时不能发挥FOF能有效控制下行风险的优势，FOF产品的吸引力就会大打折扣。《FOF投资手册》深人浅出地介绍了FOF投资的特点，阐明了FOF投资过程中应该注意的问题，是一本了解和掌握FOF产品的实用书。 李浩招商银行副行长 《FOF投资手册》从各个角度全面系统地介绍FOF，将对国内FOF行业的健康发展起到积极的作用。本书全面介绍了FOF这一基金战略投资工具的定义、基金结构、投资攻略以及市场现状，同时从理论和实践角度分析了FOF投资策略和风险管理，对基金管理人员以及对FOF感兴趣的投资者来说，有重要的参考价值。此外，本书不仅提供了对FOF投资的切人点，详细介绍了该类基金公司的运作方式，更对基金是如何进行投资的、市场现状如何进行了详细介绍，而且还回顾了危机前后FOF投资经理的失败案例，为FOF管理提供了宝贵的经验教训。 金李北大光华管理学院副院长 FOF依靠其产品形态以及方向优势，可以有效地配置资产、分散风险。由于FOF在国内时日尚短，关于FOF的架构和资产的配置方面的经验和指导存在着较大的空缺。《FOF投资手册》从对冲基金开始，生动地展现了美国对冲基金行业的发展历史、行业地位，以及由对冲基金行业衍生出来的FOF行业。FOF赋予了机构投资者投资各种对冲基金的可能，并能依靠一篮子基金的形态，有效地进行资产配置和分散风险。本书同时为投资者提供了一套了解和评估投资的工具，为投资者投资FOF提供了丰富的信息。FOF作为另类资产投资的一种形式，为国内的资产管理行业的发展开启了新的篇章。 肖风中国万向控股有限公司副董事长 随着我国资本市场的完善，投资理念的成熟，投资人对于分散化资产配置的需求逐渐旺盛。作为多元化投资的基金工具，FOF的引入完善了基金产品的层次，有效扩大了投资标的范围。《FOF投资手册》对FOF进行了全面的介绍，包括FOF结构的搭建、FOF投资分析框架的建立以及FOF的海外市场现状等。本书同时深人分析了FOF基金发展过程中的风险要点，对监管机构以及投资者都有着重要的参考价值。作为FOF从业人员的教科书，《FOF投资手册》将为刚刚启航的公募FOF健康发展保驾护航。 |
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