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书名 商品交易之王/大连商品交易所译丛
分类 经济金融-经济-贸易
作者 (美)凯特·凯利
出版社 机械工业出版社
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简介
试读章节

安杜兰德研究了一下这个目前还不太明朗的市场后,很快就同意购买这些期权。他也认为新加坡的航空燃油价格被低估了。他从鲍罗特手中购买这些期权头寸是因为他预料新加坡航空燃油价格会涨到50美元以上。这个策略的成本相当低,每份期权不过2美元出头。安杜兰德完全没有义务按鲍罗特想的那样卖回给他这些期权,但鲍罗特似乎以为安杜兰德会按他的要求这么做。

几个月过后,市场证明鲍罗特的预感是正确的。新加坡的航空燃油后来涨到了40美元,甚至在2004年年底的时候达到65美元。在价格暴涨的过程中,鲍罗特给安杜兰德打了电话。

鲍罗特说:“你看到新闻了,我现在要买回那些期权。”他说的是之前卖给安杜兰德的那些期权。

安杜兰德很生气。不管鲍罗特一开始是怎么想的,在安杜兰德看来,他就是在时机未到时想把手中多余的头寸先寄存在维多石油集团这里直到最佳时机出现,而这样他就可以仅承担很有限的风险。安杜兰德根本不想按鲍罗特的要求把手中的期权卖回给他,因为他认为此刻卖出期权不是时候,后市还有大笔的盈利空间。

安杜兰德说:“我还想继续持有这些期权。”这表明他认为市场会继续冲高。事实上,他预期这波牛市可能会再持续两年。他告诉鲍罗特还是再想其他办法加仓吧。

鲍罗特很是恼火,他说:“是我的消息帮你赚的钱,你得帮我。”

安杜兰德说:“对不起,但我当时买期权就不是为了卖回给你,我要持有这些头寸,让利润再飞一会儿。”

截至2005年4月,自安杜兰德入场以来,新加坡航空燃油价格已经翻倍。他每份期权赚了40美元,总盈利达到了5000万美元左右。他的老板兴奋得发抖,给了他一大笔奖金。

然而,鲍罗特却比预想的赚得少,他告诉一个他和安杜兰德都认识的朋友说,这至少应部分归咎于安杜兰德。鲍罗特和安杜兰德在随后的几年里一直对彼此怀恨在心,直到二人各自为了成立自己的对冲基金募集资金时。

一年后,维多石油集团把安杜兰德派往伦敦。他很高兴终于回到了商品交易的中心。他在离伦敦维多利亚车站附近办公室不远处的骑士桥区找了一个公寓住了下来,静候他预期的能源价格暴涨。

那个时候,安杜兰德还是纯做投机。公司分配给他1亿美元的资金用来交易原油和其他能源产品,他对这些商品市场已经了然于心。原油期货此时处于现货溢价的反向市场,但他认为这只是暂时的。他把大笔资金押在了原油看涨期权上,以期在未来数年原油价格继续冲高。

在维多石油集团的时候,安杜兰德是公司交易团队中的一员,但实际上他完全靠自己的分析做出决策。其他很多同事都在集中心思对冲各地运输过程中的原油和原油精炼产品产生的风险敞口,但安杜兰德关注的不只是这种逐笔量身定制的套保交易,而更喜欢把心思放在预测全球商品市场中其他交易员可能采取的策略这种更为深层的技术上面。大学时学的定量分析有助于他看懂市场价格变动背后的规律,但了解能源市场的基本动因以及造成市场价格波动的羊群效应对交易来说也同等重要。安杜兰德一直锻炼自己把这些因素放在一起考虑,并由此制定交易策略以获利。没过多长时间,他的资金就开始每年翻一番了。

维多石油集团自身的优势也让安杜兰德获益匪浅,其业务遍布全球各个能源现货市场,庞大的交易数据库为安杜兰德及整个交易团队提供了宝贵的信息源。维多石油集团在原油市场的经验不仅限于传闻式的信息,它是全球原油市场单体份额最大的原油交易商,据相关估计,纽约商业交易所原油持仓量有10%属于维多石油集团。。这些信息有助于维多石油集团的原油交易团队大笔获利。

安杜兰德已经掌握了现货对冲的技巧而且投机操作手法娴熟,他再一次觉得人生没有了挑战,变得很乏味。这可能是因为他很容易基于公司平台的优势在交易中获利,也可能是因为他希望拥有更多的自主决策权。2007年,安杜兰德跟他的主管说想在维多石油集团内部自己搞一个对冲基金。他也知道可能性不大。维多石油集团的注册地在瑞士,那里市场监管没那么严格,税率也低,公司的操作极其隐蔽。让维多石油集团向潜在的投资者公示自己的财务状况会相当费劲。

不出所料,老板没有同意,他们说对资产管理业务不感兴趣。但临离开维多石油集团之前,老板送给安杜兰德一张大额的奖金支票,并承诺只要安杜兰德需要,他们可以向意向投资者推荐他自己的对冲基金。

P31-33

后记

国际大宗商品交易市场中活跃着各式各样的参与者:贸易巨头、金融机构、专业投机商、制造商、加工商……他们在市场中分别扮演着怎样的角色?美国的监管机构又如何对交易市场的风险隐患进行防控?本书以深入浅出的笔墨为读者揭开了大宗商品现货及衍生品市场交易的神秘面纱。

我们衷心感谢译丛编委会对本书的关心与支持,他们的积极推动使得本书的出版成为可能。我们感谢参与本书翻译及校对工作的全体同仁,他们是:孙大鹏、郑赜瑜、梁晶、吴世平、冯亚平、刘嘉琳、杨龙、李进等。同时,特别感谢柳青、罗蕊珠为本书翻译提出的宝贵意见。

受时间、精力及能力所限,本书的翻译难免存在疏漏之处,敬请读者指正。我们真诚地希望本书的出版能够为中国商品期货市场的发展贡献绵薄之力。

大连商品交易所

2015年5月

目录

译者序

主要人物列表

序言

作者声明

第1章 泡沫的形成

第2章 投机者

第3章 马克·里奇帝国

第4章 投资银行

第5章 监管者

第6章 套期保值者

第7章 失控的年代

第8章 高盛

第9章 并购

第10章 改革者

第11章 拉格尔斯的策略

第12章 泡沫的破灭

致谢

译后记

序言

随着经济全球化进程的不断加快,大宗商品交易在国民经济中扮演的角色越来越重要。从宏观层面看,中国已经成为全球第二大经济体,日渐频繁的贸易需求要求我们熟知国际大宗商品市场的运作模式。从微观层面看,大宗商品市场作为基础性的原材料市场,其价格变动与企业日常经营和普通民众的生活息息相关。

国际大宗商品交易市场在21世纪初步入了一个新的超级周期。原油、矿产、农产品等商品价格的持续上涨使得人们将目光从传统的股票、债券领域转向了大宗商品及其衍生品交易。大宗商品交易涉及生产、分配、贸易和终端使用等多个环节。在这个时刻都发生着涨跌变化的市场中,形形色色的投资者尤其是机构投资者活跃于各个环节,发生了一系列引人入胜的传奇故事。大宗商品专业投资者是一群精明能干、富有进取心且百折不挠的精英。他们每日孜孜不倦地工作,根据所掌握的信息、分析报告甚至经验直觉在大宗商品期货、期权等衍生品市场上进行数百万美元的买卖。这些精英远离媒体的聚光灯,他们往往在不为众人所知的情况下创造着惊人的价值。

CNBC著名记者凯特·凯利的新书《商品交易之王》(The Secret Club that Runs the World)带领我们探究了这些专业投资者参与大宗商品交易的真实历程。为了写作本书,凯特·凯利深入接触了一些大宗商品交易领域的领军人物。她生动地描摹了对冲基金、银行、经纪商、监管者等市场相关方:蓝金资本管理公司的安杜兰德、高盛公司的科恩、嘉能可国际公司的格拉森博格、达美航空公司的拉格尔斯、美国商品期货交易委员会的根斯勒……这些商品交易者或监管者的经历将给读者带来身临其境的体验。

我们将本书编入“大连商品交易所译丛”,目的是想让更多读者了解国际大宗商品交易的运作模式,希望对我国期货市场的发展有所助益。

大连商品交易所

2015年7月

内容推荐

《商品交易之王》是一本关于当今世界大宗商品交易的图书。书中提到的商品交易商专注于不那么受人关注的商品领域,如原油和大豆、铜和小麦等等。然而近年来,商品市场规模不断扩大,原材料价格一路上涨。尤其是当2000年大宗商品超级周期来临之时,商品交易商带来的巨大影响无法再被忽视。作者凯特·凯利将目光集中在了金融史上最为非凡的一段时期,生动地描述了这一时期对冲基金、银行、经纪商、监管者等各个市场参与者的不同分工和角色。

编辑推荐

国际大宗商品交易市场中活跃着各式各样的参与者:贸易巨头、金融机构、专业投机商、制造商、加工商……他们在市场中分别扮演着怎样的角色?美国的监管机构又如何对交易市场的风险隐患进行防控?凯特·凯利编著的这本《商品交易之王》以深入浅出的笔墨为读者揭开了大宗商品现货及衍生品市场交易的神秘面纱。

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更新时间:2025/11/25 11:22:47