齐东平所著的《终极价值投资(大数投资的方法原理及思想)》20年投资实践与理论研究所得，教你最安全、最快乐的股市投资法，助你实现财务自由。

投资上市公司三重收益：内生价值、外生价值和随机价值，消除“频繁交易”这一投资恶习。像解数学题一样投资，“借别人的道场做自己的修行”，防止“生存者偏差”造成他欺、“选择性记忆偏差”造成自欺。

生存和发展是人类的终极价值。齐东平所著的《终极价值投资(大数投资的方法原理及思想)》基于企业是提供人类生存和发展所需产品和服务的核心主体，投资全部企业不啻于投资人类终极价值这一认识，利用统计学中的大数定律，在股市中构建投资组合，拟合全部上市公司，从而获得安全、稳定、高额的投资收益。

大数投资是以概率抽样方法选择少数且必要数量的上市公司拟合投资全部上市公司的投资方法。概率抽样、组合投资、合理估值、长期持有和策略优化构成了大数投资的核心内容。

大数投资是齐东平教授20余年投资实践和理论研究所得，既为初涉股市的投资者提供了一套完整的投资方法，也为有投资经验和研究兴趣的人士提供了深入研究和优化投资的思路。

第一章 大数投资概述

 第一节 大数投资操作框架

 第二节 投资上市公司获取收益的来源

 第三节 大数投资的长期收益模式

 第四节 大数投资的有效性得到长期时间的检验

第二章 投资组合的构建与调整

 第一节 运用概率抽样方法选择企业构建投资组合

 第二节 投资组合的动态调整

第三章 企业股票估值法

 第一节 企业股票估值法分类

 第二节 大数投资的估值方法

 第三节 企业股票估值的其他方法

第四章 大数投资的投资策略

 第一节 大数投资的基本投资策略

 第二节 大数投资的辅助投资策略

第五章 大数投资交易准则

 第一节 交易准则1：降低投资成本准则

 第二节 交易准则2：永续投资准则

 第三节 交易准则3：“2/3上限”准则

第六章 大数投资原理

 第一节 大数投资是科学方法

 第二节 运用概率将不确定性转化为确定性

 第三节 证券市场价格不可预测

第七章 大数投资的思想

 第一节 认识自然规律有助于人们更好地认识社会规律

 第二节 人类所受的伤害亦来自于人类进化的不完美

 第三节 健康生活远离异化

参考文献

后记

大数投资是以概率抽样方法选择少数必要数量的上市公司构建投资组合拟合投资全部上市公司的投资方法。以概率抽样选择企业组合投资、在合理估值水平下构建投资组合、长期持有投资组合这三项原则，构成了大数投资的核心内容，投资人做到这三点就能获得稳定且较高的投资收益。由于证券市场股价持续波动等原因，投资人难免有交易冲动，为了适应投资人渴望交易的心理需求又不至于背离上述三项原则，大数投资还设计了相应的投资策略和交易准则。

大数投资操作框架

大数投资的目标是以拟合投资全部上市公司为基础，并通过选择企业时的低估值成本优化以及恰当的投资策略和交易准则的设计，取得较高的投资收益。大数投资操作框架由作为投资基础的核心原则和优化投资的投资策略及交易准则构成。

一、以概率抽样方法选企业做组合投资

组合投资就是选择一组样本上市公司进行投资，这样一组样本企业的总体净资产状况及收益水平与全部上市公司的总体净资产状况及收益水平相当。组合投资能够以投资少数上市公司拟合投资全部上市公司，每年获得合理的利润回报。我国沪深股市自创立以来的20多年，平均年化净资产收益率超过12％，那么拟合全部上市公司的投资组合也能达到这样的净资产收益水平。

由统计原理可知，构建拟合全部上市公司的少数企业的投资组合，用符合概率抽样原理的抽样方法可以做到。全部上市公司是一个可以统计分析的样本总体，运用概率抽样方法可以选出少数上市公司组合投资实现对全部上市公司的拟合投资。

概率抽样方法分为完全随机抽样、系统抽样、分层抽样、整群抽样等。由于沪深上市公司总数以千为单位尚不足够多，暂不需要使用整群抽样等抽样方法。如果使用完全随机抽样和系统抽样又可能选出ST类等业绩较差公司而难以被人们接受，这两种抽样方法也有一定局限。比较而言，分层抽样可以作为一种恰当的随机抽样方法用于选择企业构建投资组合。

分层抽样也可称为分类抽样，是将所有样本先按某种标准分组或分群，然后再从不同组、群中抽样的方法。以分层抽样法选择组合样本企业时，可将行业作为分组标准，按照抽取样本数大于30的要求，上市公司所属的行业数应超过30个。目前广泛使用的几种产业标准分类法其行业总数都多于30个，投资人可直接使用。例如，许多券商提供的交易软件列出的行业数有50多个，每个行业所配置的资金不超过3%，所选择的行业数不会少于30个。至于是不是选择更多的样本，则由投资人视投资管理方便与否确定。如果投资人不觉得较多样本烦琐，可以将资金配置到更多行业中。

确定好要配置的行业后，就可以在行业中选择低估值的企业进行配置。构建投资组合时将资金配置在30个行业或超过30个行业的企业中，每个行业配置的资金不超过3％，在同一个行业内可以投资一家企业，也可以投资几家企业。具体投资行业内的哪家企业，以估值孰低原则进行，具体可结合下面的内容进行操作。

二、以股票估值作为构建投资组合的成本基准

估值是指股票价格与价值的比值，股票估值指标有市净率和市盈率等多种指标。市净率是某一单位股票价格与其同一单位股票净资产的比值；市盈率是某一单位股票价格与其同一单位股票净利润的比值。

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当新年钟声敲响的时候，我的投资生涯也进入第21个年头。回顾20年的投资历程，我的内心充满感怀，不仅因为投资收获了金钱，更重要的是投资过程改善了我的思维。这个世界看上去那么变化不定，但只要有世界运行自有其规则的意识，就会在某些方面发现其规则，就能在看上去不确定的世界里做有确定结果的事。股票投资亦如此，股票价格波动看上去变幻莫测，但全部上市公司整体持续着高于社会全部企业的盈利水平，而且全部上市公司整体净资产及其利润相互影响循环增长，显然，投资全部上市公司理应获得合理收益。大数投资就是依据概率抽样选择少数样本可以代表全部样本的统计原理，以概率抽样选择少数上市公司拟合投资全部上市公司的投资方法，组合投资、低估值构建组合和长期持有是大数投资的基本原则。

我在20年前开始投资股票时，基本的理由是，股票就是股份，既然是股份，买股票就是买企业，而且很少的钱就可以投资上市公司，容易投资。但也曾遇到问题，如企业的净资产和利润等财务指标是不是真实，企业现在有收益是否意味着未来有收益，特别是曾经试图预测个别企业股票的价格波动。在为预测企业净资产以及价格变动寻找方法时，统计学知识帮我弄清了一个事实，即不管个别企业净资产、盈利或股价如何变动，全部上市公司每年都能够持续稳定盈利，而且全部上市公司净资产收益率高于全社会的平均水平。这时我意识到，只要长期投资全部上市公司，必然有较好的投资回报。那么如何才能投资全部上市公司呢?我注意到了大数定律等统计原理的适用性，即使用概率抽样方法选择一组数量不大的上市公司做组合投资，就可以对全部上市公司进行拟合投资。只要长期坚持做组合投资，自然会有合理的投资回报。这就形成大数投资的两项原则:组合投资和长期投资。

大数投资的另一项原则是以低估值构建投资组合。虽然股票价格不能预测，但既然有了净资产和企业盈利做标准，价格向下波动正好带来以低估值构建组合的机会；价格上升时，卖出股票，进一步降低成本甚至收回投资。这一买一卖之间蕴涵了以逆向投资为内容的投资策略和交易准则（具体的投资策略和交易准则在正文中有详细的介绍）。

由于企业净资产、利润以及股票价格变化结果都是数字，所以大数投资的基本内容可以用量化形式表达，操作简便。总的来说，大数投资就是以概率抽样方法选择少数上市公司构建投资组合拟合投资全部上市公司的投资方法。这一投资方法的基本逻辑如下。

1.投资一国的所有企业是没有风险的

一个国家经济社会正常运行，每年就需要有新增加的产品和服务，从全社会角度汇总新增产品和服务的价值总和称为GDP。在现代经济中，GDP除少量以个人、家庭以及政府为单位统计外，绝大部分以企业为单位统计汇总，即GDP大部分来源于企业。从分配上讲，GDP主要分为税收、个人收入、捐赠和企业利润，也就是说，GDP中必然包含企业利润，因此投资全部企业整体上必然有收益。

大数投资的基础是国民经济整体及其社会的生存和发展，从这个意义上讲，以投资全部企业为基础的投资是对人的生存的投资。就经济持续运行本身而言，人的生存是经济运行的终极价值，以投资全部企业为基础的投资就是终极价值投资。有人的生存，全部企业整体就有收益，这样就从根本上确认了一个道理，以全部企业为投资对象的投资必然有稳定合理的投资收益。

2.投资全部上市公司不仅可以像投资全部企业一样没有投资风险，而且可以有较高的投资收益

我国沪深证券市场25年的运行实际，以及发达国家更长的实践都表明，全部上市公司比同时期社会全部企业有更高的盈利能力。例如1995—2014年的20年间，我国全部企业年均净利润水平大约为10%，同时期上市公司年均净利润水平超过12%，显然投资全部上市公司比投资国民经济中的全部企业有更高的投资收益。

3.用概率抽样方法能够实现以投资少数公司投资全部上市公司的目的

概率抽样也称为随机抽样，用来在众多样本中随机抽取一定数量的样本代表全部样本。在总样本数为千位数的情况下，抽取样本数超过30时，所抽取的样本数与总体样本的拟合程度可达到90%。这里概率是指每个样本被抽到的可能性，概率抽样就是每个样本被抽到的可能性相同或机会均等的抽样方法。

4.上市公司再融资能为长期投资者创造外生价值

上市公司增发或配股等再融资行为往往受到市场诟病，似乎上市公司有一味向投资人索取的嫌疑，但是，真正的投资人会发现，上市公司再融资不但不是什么坏事，相反，恰恰能给投资人带来更高收益。除了前面谈到上市公司盈利水平高于全社会企业平均水平使投资人能够获得利润带来的净资产增值之外，投资上市公司的投资人由于上市公司再融资还可获得转移的净资产价值，投资因此可获得更高的收益。上市公司盈利为投资人带来的收益可称为内生价值，企业再融资时，后期投资人向先期投资人无偿转移净资产所带来的收益可称为外生价值，投资上市公司可以获得内生价值和外生价值双重收益。当上市公司再融资时，已经持有上市公司股票的投资人和认购增发股票的投资人相比，前者是先期投资人，后者是后期投资人。一般来说，公司再融资时，新增股份的发行价格虽然比现有股票的价格低，但往往高于现有股份的净资产，新增股份的发行价格就是新股东的权益，由于会计处理上要求平权，即新老股东权益要求一致，认购新增股份的新投资者将自己的一部分权益无偿转给该公司现有股东，形成现有股东仅仅凭借再融资就可以使自己的净资产增加的独特现象。过去20年间，沪深证券市场的先期投资人每年获得复利收益的外生价值大约为3%。由于外生价值的作用，过去20年间长期投资上市公司的投资人净收益年均复利增长水平为15%左右。

5.股票价格的无规则波动能给投资人带来超额收益

投资上市公司可以获得的第三重收益是市场价格上涨带来的超额收益。组合投资保证投资人既有安全底线，也有内生价值和外生价值的收益底线，所以，如果股市价格下跌，完全可以采取置之不理的态度。因为不管价格如何下降，投资组合总体净资产不但不会减少，以后还会增加。从以往世界市场的情况看，纽约证券交易所20世纪经济大危机时股票下跌的极端情况无非是市场整体市净率为1倍而已。但价格如果短期大幅上涨，投资人反而可以卖出那些上涨的股票。

6.在合理估值水平下构建投资组合有更高的投资收益我们所关注的估值主要有两个：市净率和市盈率。通常，购买上市公司的股票价格高于其净资产价值，即投资上市公司所花费的成本不是与净资产相同的“平价”成本，而是高于其净资产的“溢价”成本。市净率和市盈率指标将“溢价”状况量化出来，估值既是投资上市公司所花费价格与其价值的溢价水平指标，也是投资上市公司的成本基准。只要在估值合理时构建投资组合，投资上市公司就能获得较高的投资收益。根据沪深两个股票市场的统计结果，以往的年化平均估值水平大约为市净率2倍和市盈率20倍的水平，每个行业在市净率2倍至1倍之间、市盈率20倍至10倍之间配置资金，这样的投资组合比投资全部上市公司有更好的投资收益。

7.长期持有投资组合有复利收益效应

“长期持有”本应是投资任何企业的前提，投资上市公司也不例外，特别是上市公司股价与其盈利及其净资产增长并不同步变化甚至有时背离，使得长期投资有了更加特殊的意义。短期而言，即使投资组合样本企业总的净资产价值增长，但如果市场估值水平继续下降，投资组合样本企业的市场价格同样会下跌，于是短期衡量投资不但没有收益反而可能会亏损。但是，长期衡量，投资组合样本企业的净资产将较大幅度上涨，在一定的估值水平下，投资组合样本企业股票的市场价格也必然上涨，因此“长期持有”也是投资上市公司的一个前提。投资上市公司的收益模式是一种复利增长模式。由于所选择的投资组合每年有盈利，由此使投资组合企业的净资产增长，增长的净资产下一年能够带来更多的盈利。投资组合企业净资产和利润年复一年地彼此推动，投资人因此可获得复利投资收益。

需要提醒投资人注意的是，对于长期投资也不应僵化理解。以12%的年化收益率，投资收益大概6年翻一倍;如果以15%的年化收益率，投资收益大概5年翻一倍。上市公司每年的净利润率大于12%，投资收益5～6年翻一倍比较正常，但如果短期股票价格暴涨，投资人也应及时卖出股票以不断降低成本、实现投资收益。

8.投资策略和交易准则能够进一步提高投资收益

为了提高投资的收益水平，大数投资制定了相应的投资策略和交易准则。投资策略有逆向投资和绝对胜算投资两项基本策略，交易准则有降低投资成本准则、永续投资准则和“2/3上限”准则。其基本逻辑是，以合理估值为基准，与价格波动方向逆向操作，以实现低成本投资进而获得较高收益的目标。价格越低，即估值越低，配置组合资金比例越高，反之亦然，并以同样逻辑的交易准则具体操作。

9.大数投资方法的可重复性源于科学原理和科学思想

大数投资方法的可重复性源于科学原理。大数投资方法是按照科学方法构建的，同时成为一种可操作的科学方法。首先，作为方法论的科学方法是指通过系统观测而获得知识的方法，由科学方法所形成的结论，既来自于经验，也需要实证检验，大数投资正是结合个人投资经验和整个证券市场的实证检验得出来的。其次，大数投资方法作为一种应用方法符合可重复的应用科学方法的三项标准。第一，这个方法有基本逻辑。大数投资给出的基本逻辑是，以概率抽样组合投资、低估值买进和长期持有能够获得合理的投资收益。第二，这个逻辑通过回溯结果实证检验成立。无论是沪深股市20多年的历史，还是国外更长时间的实证结果，都证明大数投资是有效的。第三，这个基本逻辑的可重复性能够被以下逻辑支持：只要人类持续生存，为人类提供生存所需的全部企业整体也能够生存，因此也能够有一定的利润收益，全部上市公司未来就能获得合理利润收益，拟合全部上市公司的投资也必然有收益。认识到大数投资是以人类生存为基础的投资，投资人对投资未来可充满信心。

大数投资方法源于科学原理，还表现在大数投资体现了运用概率将不确定性转化为确定性的原理。什么条件下概率可预知、概率用于统计归纳可做确定决策等在大数投资中均得到体现，使得投资人在看起来不确定的世界中做有确定结果的事有了更坚实的依据。大数投资的可重复性也源于其科学思想。以科学思想思考，能对人类发展变化中的具体行动方法以及背后的原理有清楚认识。人类学的研究成果表明，700万年前古猿向人类进化的漫长历史之开启，起因于单个古猿获取食物的能力远低于同时代的单个的黑猩猩、大猩猩等其他“人科动物”，古猿因此不得不以共同协作方式获取食物，由此，古猿进化出利己和利他双重性，而黑猩猩等“人科动物”持续维持着利己性进化。到底是突变使得古猿大脑发达起来反而四肢变弱而不得不合作，还是合作导致大脑发达，科学上尚无结论，但是人类自古猿开始所维系的利己和利他双重性已经持续了700万年的历史。企业是人类为了更好地生存和发展在近几百年中所创造的配置资源的组织，无疑会带有人类长期进化中的特性。企业不维护自己的利益就失去了存在的意义，而企业不为他人创造利益同样也无法持续存在。全部企业作为一个整体一定能够存在和发展下去，以全部企业为基础的投资也一定能够长期获得合理收益。

按照惯例，书稿付梓之际，要写一篇后记。

本书是作者计划写作有关投资方法三部曲的最后一部，是伴随越来越长的投资实践设法将投资方法更简明易懂加以表达的成果，三本书以有所差别的表达方式阐述了以组合、低估值和长期投资为基本框架的投资方法。2008年出版的《投资企业法》强调，股票投资形式上是对金融资产的投资，但通过股票投资上市公司仍然是对实业的投资，而投资实业能够获得的收益本源来自上市公司的净资产及其所创造的利润，要想获得安全合理的投资收益，应该以组合投资的形式立足于上市公司净资产及其利润收益水平进行投资。2012年出版的《大数投资》强调，全部上市公司整体每年有合理的利润收益，能够保证合理收益水平的利润收益及其净资产增长是全部上市公司而非个别和少数上市公司，而按照随机抽样方法，选择少数且必要数量的上市公司进行组合投资能够实现对全部上市公司的拟合投资，因而也能获得安全合理的投资收益。《大数投资》一书还分析了优化投资收益的逻辑，即按照低估值配置降低投资初始成本，并在投资过程中通过逆向投资，以投资策略和交易准则进一步降低投资成本从而获得较高投资收益的原理。

本书在阐明上述内容的基础上强调，拟合投资全部上市公司不仅是对国民经济的优化投资，也是对人类生存这一终极价值的投资。一个国家的全部企业提供了全体国民生存和发展的必要物质基础，只要人们能生生不息地存在和发展下去，以此为基础的投资必然有一定的投资回报。本书进一步指出，大数投资方法的形成是坚持了科学思想，并以体现科学思想的科学方法和具体原理加以表达的。本书内容按照以下逻辑思路安排：做对事是人们做事情的基本诉求，做对事要有做对事的方法，方法取决于原理，方法的形成以及原理的采用决定于想做对事的思想，以科学思想和科学方法阐述相关内容是全书的主线。

后记中想特别提醒的一件事是，希望读者联系这三本书后记中的内容对大数投资方法的有效性做出独立分析和判断。每本书的后记中都有作者对当时市场环境下如何投资的建议，所提出的主张是否恰当，可以用其后发生的事实加以验证，由此人们也可以对大数投资方法是否有用做出更切合实际的判断。

三本书截稿时间不同，写作完成后，所遇沪深股市估值环境也有所不同。2007年国庆节完成《投资企业法》的书稿时，股市连续两年大幅上涨形成了严重高估的状况。随后，股市经历了2008年暴跌和2009年大幅上涨，以及接下来持续两年多下跌的反复波动。2011年年底写就《大数投资》时，沪深股市下行到较低估值的水平。当2014年年底写完《终极价值投资》时，虽然股市整体并未出现高估的情况，但却出现了大部分行业股票高估或严重高估的情况。无论股市现状如何，也无论股市未来如何变化，按照大数投资方法，投资人都能游刃有余地应对。其道理并不是这种方法能预测市场涨跌，而是这种方法并不需要对市场未来波动趋势进行预测，在股市波动中只要根据涨跌后的估值情况进行逆向操作即可。现把上两本书后记中相关内容抄录于此，有助于读者对照后来所发生的历史事实做出判断。

在2007年国庆节交付出版社书稿的后记中，我提示投资人卖出严重高估的股票。当时的后记这样写道：“回首自己坚持投资企业法这么多年的实践，我实际体会到了企业投资法的优越之处在于历久弥坚。短期看，这个方法似乎也存在不小的缺陷，股市暴涨时跟不上大势。我所指导的投资在目前大家正在经历的沪深股票市场暴涨的行情中也没能跟上指数的涨幅。一些在价值低估时买进、按估值标准严重高估时卖出的股票仍在疯涨。由于在股市上涨过程中不断减持一些严重高估的股票，收益率与大市相比打了一些折扣。当然，这样的结果已在预料之中，在股市暴涨中，秉持企业投资法短期可能会输掉大市，但是，正因为如此，也不必担心接下来的暴跌。长期无风险的、复利效应的收益才是运用这个方法所期待的目标。”如果读者能观察一下紧接着在2007年10月之后以及2008年沪深股市暴跌情况，便不难理解其中的道理。

我在2012年出版的《大数投资》的后记中鼓励投资人坚定信心，不要错过历史机遇及时投资。当时的后记这样写道：“当本书稿最后编校完成时，时间转至2011年12月中旬，此时股市的估值水平已经再次下降到历史平均估值水平以下，我主张应坚定投资信念，在市场整体估值水平较低时买进那些估值更低的不同行业企业的股票构建长期投资组合，增加资金配置。这正如2007年8月股价严重高估时主张果断卖出一些股票的道理一样，并非基于能预见股市价格涨跌结果，而是基于市场的估值水平所做的判断。目前沪深证券市场平均估值水平为市净率1.6倍左右，也就是全部上市公司平均1元净资产价格为1.6元左右，几近历史最低水平。构建组合后即使股市继续下跌，投资人也不必担心，投资组合企业的净资产与全部上市公司净资产一样，随着企业每年盈利长期必定增长，股价因此最终也必然上涨，而且正因为目前估值水平较低，所构建投资组合的未来收益水平因此也会相对提高。”当时提到了在估值较低时买进那些估值更低的不同行业的股票构建长期投资组合，今天读者观察一下2014年那些低估值股票上涨的情况，相信也会做出合适的评价。

本书完稿时，我和千百万人一道，正准备满怀喜悦迎接2015年新的一年的来临。在谋划新的一年的投资时首先注意到，几年前直到2014年年中所配置的不同行业低估值股票绝大部分都大幅上涨，并且大多因为上涨幅度超过一年内最低价格的100%而减半卖出，有的超过一年内最低价格的2倍甚至3倍以上卖出比例更大，所持有的投资组合是估值尚未高估的企业或由高估替换为低估的企业。由此观察到，虽然沪深股市整体估值处于PB值2倍多的水平，尚未出现整体严重高估的情况，但结构性严重高估的情况比较明显，大部分行业估值水平都在2倍以上及更高的水平，整体估值水平不高则是因为银行业等少数权重较高行业估值较低所致。在这种情况下，建议已经进入沪深股市的投资人，暂时不要在上涨过程中再增加配置，而是伺机不断卖出高估的股票，配置或坚决持有仍然低估值的股票，其道理在交易法则中已经阐述，只有在下跌至低估值时买进、上涨至高估值时卖出才能降低组合投资的成本，从而获得较高投资收益。已经进入市场的投资人还可利用剩余资金参与一级市场申购和国债逆回购等得到无风险投资收益。再增加组合配置，还应按照投资初衷原则，等到市场价格跌回到估值水平较低时进行。建议准备进入沪深股市的新的投资人，只买进尚处于低估值行业的股票，买进多少可依据绝对胜算公式算出，那些严重高估行业暂无法配置股票的资金，可以凭借买进股票所获得的申购资格去参与一级申购，无申购期间投资国债逆回购等获取无风险收益。这样，今后无论股市是涨还是跌都能自如应对。

前后三次面对不同的市场估值情况对投资人有不同的投资建议，并非出于对之后股市的涨跌能准确预测的考虑，而是遵循大数投资方法以及具体操作原则而提出的思路。

市场价格无法预测，但投资并不需要以预测价格为前提。人类要生存发展，归根到底需要真实的能满足吃穿住用行需要的产品和服务，而提供人们需要的这些产品和服务，是以企业的组织方式实现的，因此企业才是人们能获得真实价值之所在，但企业能生产产品和提供服务的净资产及其利润，不会因市场价格激烈变化而显著变化。一个显而易见的道理是，同样的资产和收益，卖贵了即估值高了就不应该买，卖贱了即估值低了就应及时买。而且投资是个长期的事业，有时估值高了甚至接下来更高可能使投资人丧失暂时的投资机会，但估值有高就有低，秉持长期投资的理念就永远有投资机会。以人的生存为基础的长期投资，既是对人类终极价值的投资，也可以成为投资者个人终极价值的投资。投资是一项美好的事业，也是让人类共美好的信仰。

借《终极价值投资》一书出版之际，理应表达对一些人的感谢，考虑给予我帮助的人越来越多，即使列出一个长长的名单也会有所疏漏，在此仅对为本书的形成做出直接贡献的两人表达谢意，光大保德信基金公司的陈南荣研究员、中邮基金的吴剑奴博士为本书写作做了数据整理工作，尤其是陈南荣制作了本书的多份统计图，我对二位持续不断的辛勤工作不胜感谢。

感谢我人生旅途中的每一个人，谢谢这世界的美好!