王沂孙的几首词为历代评论家所推崇。或论之为“运意高远，吐韵妍和，”（戈载《七家词选》），或称之为“咏物最争托意，肃事处以意贯串，深化无痕。”这首词借咏萤寄托亡国之恨，结构甚为严密，体物精工，托意较为深远。
“碧痕初化池塘草，荧荧野光相趁”，萤 ，在水边草根产卵 ，常被误认为是腐草所化 ，《艺文类聚》卷三引《 周书·时训 》及《礼记 》，说“腐草化为萤”，故有首句 。写萤的初生及其发光。碧痕，象草又象萤 。荧荧，状似萤光，“相趁”指相逐飞行于野外 。“扇薄星流”，化用杜牧《秋夕》“轻罗小扇扑流萤”诗句 。薄薄的罗扇扑不了萤，飞萤象星光一样，不断流动。“盘明露滴”，据历史记载，汉武帝曾经建造一个铜柱 ，高达二十丈 。上建有一铜人，托着盘子，接着上天滴下的露泽 。这里意为流光。“零落秋原飞煈”讲述萤的飞与光。俗称煈为鬼火，句说萤光秋原中的煈火，以“零落”二字形容，令人大兴亡国之慨。这里逐步渲染萤光本身和有关环境所呈现的阴冷气氛。
“练裳暗近”，用杜甫《见萤火》诗“帘疏巧入坐人衣”和《荧火》“时能点客衣 ”句意，描述萤暗中飞近人身。“记穿柳生凉 ，度荷分暝”，“记”字为领字，从而引出作者本人，从作者记忆中的形象来写萤。穿柳、度荷描述萤的姿态优美。生凉，感受强烈似凉风袭来；分暝，萤飞荷塘划破了荷塘暮色，构思巧妙新颖 。“ 误我残编 ，翠囊空叹梦无准 ”。《 晋书·车胤传》“（车胤）家贫不能得油，夏月则用练囊盛数十萤火以照书，以夜继日焉。”借与萤有关的事，自叹国亡读书无用。
上片，以写萤起 ，归结到自身的不得志；下片，也以写萤起 ，而归结到亡国之恨 。“楼阴时过数点，倚阑人未睡，曾赋幽恨”由写萤飞，过渡到人见萤生恨 ，萤人并写 ，楼阴倚阑相应 ，未睡和幽恨呼应。“汉苑飘苔，秦陵坠叶 ，千古凄凉不尽”。汉苑苔积能飘，秦陵树叶飞坠，预示国亡。也正是“千古”的“凄凉”之事 。这种事到当今仍相继“不尽”，使人凄凉倍甚。暗中关合宋亡。刘禹锡《秋萤引》：“汉陵秦苑遥苍苍，陈根腐叶秋萤光。夜空寂寥金气净，千门九陌飞悠扬 。”此诗 ，写萤与汉苑、秦陵的关系，浑化无迹。使赋幽恨和萤相连 。“何人为省？但隔水余晖 ，傍林残影”。点出萤与“凄凉不尽”之事的关系，迂回烘托，任读者的思绪信马驰缰。这些事，只有夜里的飞萤能以其“隔水”、“傍林”的活动，以其“余晖”、“残影”的身段去见证。
“何人”二字 ，以人带萤，以萤喻人。其注意、痛心于那些亡国之事，与萤相同。作者在萤身上，暗寓遗民身世，倾注那么多的共同感情。汉苑、秦陵之事，针对着元朝占领临安后，江南释教总统杨琏真伽在绍兴一带挖掘南宋的陵墓 。“已觉萧疏，更堪秋夜永！”秋天夜路漫漫 ，那能靠萤光来支持。这里隐喻宋朝遗民面对亡国的萧萦河山 ，前路漫漫 ，不见光明，艰难的处境难以挨受。
此词很大的特点在于，全文是咏萤的，但并无一“萤”字出现，而借它物烘托。并且在咏萤中，作者将一腔对故国怀恋而产生的郁闷心绪 ，全部倾注出来，当是其遗民情结使然。

这首词以蝉鸣为贯穿全词的线索。作者把自己的抒情介乎其中，和蝉鸣相互感发生兴的手法，使物我之间描写角度不断转换，人蝉互为虚实的变化交错描绘，从而产生一种意象之间的流动和跳跃，大大拓张了意蕴包容的空间。
“绿槐千树西窗悄，厌厌昼眠惊起。”写出环境绿槐千树，浓阴蔽户，人也恹恹地懒在床上却被阵阵蝉鸣惊醒。绿槐千树，当夏令。“悄”点染幽谧氛围。“昼眠惊起”情境转变。这里没有直写蝉，却已虚托出蝉鸣的撩人惊心 。“惊”字表现出词中人缘于某种特定的心境情怀对蝉鸣产生的强烈感受，为下面的借物写情张本 。饮露身轻，吟风翅薄，半剪冰笺谁寄。描写角度由人转到蝉。“饮露身轻，吟风翅薄”，借蝉的形貌习性，象征着对这些物性产生深切感受、强烈共鸣。“饮露”、“吟风”自娱的生活 ，自甘“身轻翅薄”不为时重的淡泊，固守高洁不群的节操，在词人心中，引起强烈的共鸣这种情志在此时此世有谁能理解呢？“冰笺”意为洁白的信笺。由轻薄透明的蝉翼兴发的想象，暗指高洁之质。“冰笺谁寄”，慨叹欲寄无人的叹问表达情怀无人理解。其中所蕴含的实际上是最使词人感到悲哀的、不为故旧知己理解。表达的是“无人信高洁，谁为表予心”的沉痛慨叹。蝉的形象，在传统诗歌中和历代士大夫心目中，历来是高洁的象征具有特定的文化原型意蕴。
如虞世南曾咏凄凉倦耳蝉声阵阵，令人怅触；声声凄凉，不堪卒听。故云“倦耳”，“凄凉”一语关蝉鸣之音和人之心境。因此 ，“ 漫重拂琴丝 ，怕寻冠珥 ”。琴声与蝉有何关系 ？《后汉书·蔡邕传》载，“吾心耸然，惟恐螳螂之失之也，此岂为杀心而形于声者乎？”是弹琴者见螳螂捕蝉，而形诸琴。蔡邕这才明白，不是主人请他饮宴又要杀他 。“冠珥”是古代贵官冠上的饰物。词中人根据蝉的感性特征，感发的奇特曲折联想。莫要再弹奏那捕蝉的琴音，怕去寻觅那貂蝉的冠珥。表达了词人不愿意再蹈危机，再履官场之意。
“短梦深宫，向人独自诉憔悴 。”不管人的感受如何，蝉鸣如故。绿萌如深宫，在这里做着短梦。人生如梦，苦况堪与人说 。“憔悴”借人身心交困之病态，写蝉之身体瘦小与声音悲切，象征意味极浓。与“ 绿槐千树 ”、“西窗”和“厌厌昼眠惊起”遥遥挽合，虚托出人与蝉经历、心态的曲折变化。蝉无休无止的哀鸣，表现了它对自己的末日的不可解脱的惶恐和悲哀，令人不堪卒听，才会引起他“惊”心的强烈感受，这里再次回应“惊”之词眼。
下面写秋景秋意 ：“残虹收尽过雨 ，晚来频续，都是秋意”。“过雨”指时断时续阵雨 。“残虹收尽过雨”指夏秋之交，阴晴不定，秋雨断续，黄昏云收雨止。残虹辉映，雨打落叶，秋意袭人。此处写景，颇有特色。抛开自然时序，以残虹“收尽 ”过雨 ，置 “晚”于“断续”之前 ，赋予景物一种能动的意态，好一幅凋残满目、秋寒烘笼的秋意图。
“病叶难留，纤柯易老，空忆斜阳身世 。”写夏秋时序变化。生物也随之由荣变枯。词人以环境的凋残烘染物态人情。紧接三句，即写蝉在这时序变易中的孤苦情态。“ 叶 ”“ 柯 ”是蝉的庇护之所。但已“病”，已“纤”矣 。而蝉的末日已临 。面对此时，曾在夏日不断鸣的蝉，也只能徒徒地追忆往昔繁盛日了 。 这时的浅吟低唱 ，也只能是给自己唱夕阳挽歌。词人在这里用蝉来表示人所处的社会环境和人的经历。
“窗明月碎 ”，“碎”字用得绝妙 ，月亮圆挂天空 。但月光却被凋敝的树打碎 。在残叶疏枝的的间隙。零碎的月光穿过。窗前树影摇曳，枯树死蝉，景象惨然。寂静中 ，似有寒蝉余音飘来 。只有它的躯壳 ，还存在冷枝枯叶中 。词中人由此不由自主地揣测 ，这不幸的又不为人理解的小生灵临死前的情状。“鬓影参差 、断魂青镜里。”哀蝉辞世定似满怀怨苦魂化为蝉的女子，鬓影参差，形容憔悴。独自面对青镜，至死不变的节操无人理解，惟祈明镜鉴之，魂断而遗恨无尽也。逆向地化用齐后尸变为蝉的典事，与“短梦深”再次呼应。表达含蓄，近似深沉，有悲剧感。悲剧给人总是刻骨铭心的伤痛。词人心中亦是如此。因为词中人早有一怀相同的遗恨，因而他才会闻蝉心惊，引发“同是天涯沦落人”的相同感怀。
咏物之法句有两种 ：一种是抒情主体融合其中，与所咏之物相互感发生兴，通过角度的转换，表现起伏的感情；一种是抒情主体侧身其外，隐于物后，通过时空的变化，展示情感的曲折发展。这首词采用抒情主体入乎其内，与所咏之物相互感发生兴的手法。

王沂孙生活于宋末元初 ，切身地经历南宋国之变，在他个人思想上留下一丝极深的抹不去的痛。在这首词里，词虽隐晦纡曲，却也深婉有致，借咏蝉而寄托了作者的政治思考。
“一襟余恨宫魂断 ”。起笔不凡，用“宫魂”二字点出题目。据马缟《 中华古今注 》：“昔齐后忿而死，尸变为蝉，登庭树嘒唳而鸣，王悔恨。故世名蝉为齐女焉 。”词中带有浓郁的感伤色彩。词的起笔直摄蝉的神魂 ，从而避开了蝉的环境和形态。“年年翠阴庭树 ”，齐女自化蝉之后，年年只身栖息于庭树翠阴之间，于孤寂凄清的环境之中处活着。写蝉在“翠阴庭树”间的鸣叫声。它忽而哽咽，忽而哀泣，声声凄惋。蝉在哀鸣 ，如齐女魂魄在诉怨 。“离愁深诉”承上“宫魂余恨”，“重把”与 “年年”相呼应，足见“余恨”之绵长，“离愁”之深远。
“西窗过雨”，借秋雨送寒，意谓蝉的生命将尽，其音倍增哀伤。然而，“瑶佩流空，玉筝调柱”，雨后的蝉声却异常宛转动听，清脆悦耳，恰如击打玉佩流过夜空 ，又如玉筝弹奏声在窗外起 ，令闻者极为惊讶。“瑶佩流空，玉筝调柱。”形容蝉声，它使人联想到有这样一位女子：她素腰悬佩，悠然弄筝。这位女子或许就是齐女宫魂生前的化影吧！一度欢乐与“西窗过雨”后的悲哀相对照，产生一种强有力的对比。“镜暗妆残，为谁娇鬓尚如许。”是赋蝉的羽翼，出现在读者面前的却仍然是一位幽怨女子的形象。女子长期无心修饰容颜，妆镜蒙尘，失去了光泽。既然如此，今天何以如此着意打扮？不甘寂寞还是心中有所期待？这里的“为谁”和上文“怪”字呼应，实为怜惜。
上片咏蝉，从正反两面互为映衬。转而写蝉的饮食起居。“ 铜仙铅泪似洗，叹携盘去远，难贮零露。”词从“金铜仙人 ”故事写入，含意深远，用事贴切，不着斧痕。据史载，汉武帝铸手捧承露盘的金铜仙人于建章宫。魏明帝时，诏令拆迁洛阳，“宫官既拆盘，仙人临载，乃潸然泪下 ”。李贺曾作《金铜仙人辞汉歌 》，有句云 ：“ 空将汉月出宫门 ，忆君清泪如铅水 。”以餐风饮露为生的蝉 ，露盘已去，何以卒生。“病翼惊秋，枯形阅世，消得斜阳几度 ”，写哀蝉临秋时的凄苦心情。蝉翼微薄，哪堪阵阵秋寒，将亡枯骸，怎受人世沧桑。
“馀音更苦 ”，蝉之将亡，仍在苦苦哀鸣，令人顿觉凄苦异常 。“馀音”与上片“重把离愁深诉”呼应。“甚独抱清高 ，顿成凄楚”，“清高”意谓蝉的本性宿高枝，餐风露，不同凡物，似人中以清高自许的贤人君子。哀音飒飒 ，苦叹造化无情 ，结局竟如此辛酸。
“谩想熏风，柳丝千万缕 ”光明突现 ：夏风吹暖，柳丝摇曳，那正是蝉的黄金时代 。辉光是虽甚，但已属昨日之黄花，欢乐不再，徒增痛苦而已。《花外集》和《乐府补题》中都收录了这首词。《 乐府补题 》为宋遗民感愤于元僧杨琏真伽盗发宋代帝后陵墓而作的咏物词集。词中的齐后化蝉、魏女蝉鬓，都是与王室后妃有关，“为谁娇鬓尚如许”一句，还有可能关合孟后发髻 。词中运用金铜承露典故，隐射宋亡及帝陵被盗事 。咏物托意，且以意贯串，无有痕迹。