这首词写一个女子伤春怀人的情思。杨慎在《词品》中说，晏几道此词全用晁元忠诗：“安得龙湖潮，驾回安河水 ，水从楼前来 ，中有美人泪。人生高唐观，有情何能己 ！”词的上片说梦中追寻到天边，到了人迹罕至的海上十洲，醒来把无限的情思都写到了信中 。起首三句，想象奇特而瑰丽，落笔颇为不俗：近在咫尺的屏风，在迷离中居然看成像天般遥远。一实一虚，一近一远，通过这强烈的对比，表达了对情人远别的怀思 。“十洲 ”，是仙人所居、人迹罕至之地。托名为汉东方朔撰的《十洲记》载，在八方大海中 ，有祖洲、瀛洲、玄洲、炎洲、长洲、元洲 、流洲、生洲、凤麟洲、聚窟洲。词中例以美人为仙，美人所居为仙境，暗指所思念的人的居处。十洲是仙灵境界 ，凡人无法到达 ，只有在梦中才能前往。梦醒后 ，看到屏风上画着的山山水水，犹疑是梦中所历，更写出梦境的虚幻和醒后的怅惘，真是妙有远神，令人掩抑低徊不已。歇拍两句写词人手执着写有无限伤春心事的红笺准备寄给美人书信，此二句把寄人的红笺与十洲的残梦联系起来 ，创造出情景交融的境界，表现了词人苦恋的情怀，具有很强的艺术感染力。
下片是对往事的回忆，写抒情主人公曾无聊地独倚高楼——正在两人分别的水边，面对着辽阔的千里江南之地。这里所写的不是昔时相聚的欢娱，而是别后的思念，脱出词家惯常用的上下片对比的手法，感情便越觉沉厚 。结拍两句，进一步写倚楼时的怀思。
此处着意在“分流”二字。古乐府《白头吟》：“蹀躞御沟上，沟水东西流 。”以水东西分流，喻人们一别之后不再相见。人倚高楼，念远之泪却滴向楼下分流的水中，将离愁别绪与怀人立情抒写得深婉曲折而又缠绵悱恻，具有感人至深的艺术力量。