刘银国、张琛教授的专著《自由现金流代理成本假说检验——基于中国上市公司的实证研究》从公司治理视角研究了自由现金流的相关问题，将公司财务与公司治理研究有效地结合在一起。从公司治理视角研究自由现金流的相关问题，为公司财务问题的研究提供了新的思路，也为公司治理的完善开辟了新的路径。

本书研究视角新颖，治理视角切入；内容全面深入，研究重点突出；研究思路清晰，行文逻辑自洽；数据资料翔实，依托中国背景。

自由现金流是指企业生产经营产生的，在满足了净现值大于零的所有项目所需资金后的那部分现金流量（Jensen，1986），其最大的特点是满足了企业生产经营活动后、管理者可以任意支配的现金流量。詹森（Jensen）从委托代理理论着手，论述了在股东和管理者存在代理冲突的前提下，自由现金流使用不当造成的代理成本。詹森指出当企业的自由现金流量较为充裕时，就会产生代理问题，股东希望将这部分自由现金流量以红利的形式发放给股东，而管理者则希望以各种方式占有这些自由现金流量，以提高其在市场上的地位并获得既得利益，于是就产生了过度投资、在职消费等一系列损害企业价值的行为。因此，将自由现金流量控制在合理水平上，并提高自由现金流使用效率，是缓解代理冲突、完善公司治理结构、提高企业价值的有效途径之一。那么，在中国的资本市场上，詹森的自由现金流代理成本是否存在？程度如何？对企业产生了哪些影响？这是刘银国、张琛教授的专著《自由现金流代理成本假说检验——基于中国上市公司的实证研究》研究的重要问题。另外，当企业自由现金流量不足时，资本市场信息不对称导致的融资约束会造成企业投资不足，也会给企业带来损失，包括投资机会丧失、竞争能力下降、高额的融资费用等，会产生自由现金流的交易成本。那么企业应该确定合理的自由现金流量水平，使其在避免高昂代理成本的同时，又不丧失财务弹性、及时把握市场机会。进一步，自由现金流量不仅是重要的财务管理质量的评判指标，同时与公司治理结构和宏观经济环境息息相关，通过完善和合理利用企业层面因素，自由现金流的相关成本应该得到控制，使用效率应该得到提高，最终增加企业价值。因此，检验自由现金流的代理成本，研究自由现金流对缓解融资约束的作用，考察对自由现金流代理成本的控制，研究自由现金流量动态调整与优化等问题对提高资金使用效率、优化资源配置、提高企业价值具有重要的理论与现实意义。

第一章 绪论

 第一节 研究背景与意义

 第二节 研究思路与方法

 第三节 研究内容与框架

 第四节 研究创新

 第五节 本章小结

第二章 理论基础与文献综述

 第一节 理论基础

 第二节 文献综述

 第三节 本章小结

第三章 自由现金流持有现状及影响因素分析

 第一节 自由现金流描述

 第二节 自由现金流影响因素分析

 第三节 中国上市公司自由现金流持有的制度背景

 第四节 中国上市公司自由现金流持有现状

 第五节 本章小结

第四章 自由现金流与过度投资

 第一节 理论分析与研究假设

 第二节 研究设计与样本选取

 第三节 实证检验与结果分析

 第四节 本章小结

第五章 自由现金流与在职消费

 第一节 理论分析与研究假设

 第二节 研究设计与样本选取

 第三节 实证检验与结果分析

 第四节 本章小结

第六章 融资约束与自由现金流

 第一节 理论分析与研究假设

 第二节 研究设计与样本选取

 第三节 实证检验

 第四节 本章小结

第七章 自由现金流与公司增加价值

 第一节 理论分析与研究假设

 第二节 研究设计与样本选取

 第三节 实证检验

 第四节 本章小结

第八章 自由现金流代理成本控制机理研究

 第一节 理论分析与研究假设

 第二节 研究设计与样本选取

 第三节 实证检验

 第四节 本章小结

第九章 公司治理、自由现金流与高管薪酬

 第一节 理论分析与研究假设

 第二节 研究设计与样本选取

 第三节 实证检验

 第四节 本章小结

第十章 自由现金流动态调整研究

 第一节 理论分析与研究假设

 第二节 研究设计与样本选取

 第三节 实证检验

 第四节 本章小结

第十一章 自由现金流相关问题案例研究

 第一节 低效并购案例研究

 第二节 过度投资案例研究

 第三节 在职消费案例研究

 第四节 本章小结

第十二章 自由现金流代理成本控制的政策建议

 第一节 完善自由现金流相关控制机制

 第二节 规范自由现金流管理

 第三节 本章小结

第十三章 总结与展望

 第一节 研究总结

 第二节 研究展望

参考文献

后记